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长江证券:2018Q2商贸零售板块持仓分析


    一周核心观点
    本周我们分析商贸零售板块2018Q2公募持仓情况,整体看,公募基金在2018Q2显著增配消费板块,商贸零售板块配置水平环比基本持平。具体看,百货龙头、苏宁易购、家家悦获得增配,超市板块其余个股和黄金珠宝板块基金配置水平有所回落。我们认为,在单二季度整体终端消费增速环比放缓、市场风险偏好下降的背景下,市场对零售板块的配置主要围绕个股发展趋势的边际变化、全年业绩确定性两个方向展开。2018年,随前期业态模式逐步试错成熟,龙头的百货和专业连锁个股进入新一轮扩张周期,为其相较2017年显著的边际改善;而商超行业在2017年经历了龙头个股的改革收获期、行业因互联网介入获整体价值重估后,2018年进入合作落地、模式探索阶段,率先创新的超市龙头短期面临一定的业绩压力。长期看,实体零售重消费体验和供应链建设的比较优势日益突出,行业进入新一轮模式创新期奠基中长期成长空间,板块配置价值有望持续,个股推荐:苏宁易购、天虹股份、家家悦、永辉超市。
    一周行情走势
    市场表现概况:本周商贸零售指数下跌0.05%,上周上涨3.59%,本周该指数跑输沪深300指数0.06个百分点。百货下跌0.39%,超市下跌2.23%,专业连锁上涨1.04%。本周零售股涨幅前五:南京新百(17.75%)/人人乐(6.29%)/杭州解百(5.56%)/吉峰农机(4.94%)/欧亚集团(4.41%);本周零售股涨幅后五:豫园股份(-13.81%)/供销大集(-10.06%)/津劝业(-7.74%)/潮宏基(-7.36%)/家家悦(-6.41%)。
    一周重点资讯
    天虹“极速退货”服务在全国门店上线;微信上线“微信官方精品店”功能;美团宣布推出新零售品牌“美团闪购”;超级物种上海旗舰店在世纪大都会开业;京东到家Go3.0已经投入市场,北京、上海已经有大批量智能货柜入驻。
    一周重点公告
    王府井与南京新百达成战略合作意向;王府井副总裁刘长鑫先生申请辞去公司副总裁职务;王府井不超过20亿元的公司债券批复到期失效;物美控股拟要约收购新华百货不超过6%的股份;苏宁易购12亿元公司债券发行完毕,票面利率5.70%;东百集团第一期员工持股计划合计1524.01万股全部出售完毕。股票开户哪个证券公司好

中国证券报:珠江控股(000505)控股股东实施联合重组




  珠江控股12月15日晚间发布公告称,公司于2017年12月15日接到控股股东京粮集团通知,北京市委、市政府于同日召开北京首都农业集团有限公司、北京粮食集团有限责任公司和北京二商集团有限责任公司重组大会,正式宣布北京市属三家农业食品企业实施联合重组,成立北京首农食品集团有限公司。
  公告称,重组后,京粮集团保留独立法人地位。北京首农食品集团有限公司重点围绕食品制造加工与商贸服务,现代农、牧业,物产物流为核心的主业板块整合资源配置、优化市场布局,有利于推进农业供给侧结构性改革,促进产业结构调整和转型升级。公司股票于12月18日开市起复牌。
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中国证券报:武进不锈(603878)提新分红议案




  武进不锈5月8日晚间公告称,持有公司16.33%股份的股东、公司实际控制人之一朱国良提出新的利润分配议案:拟以报告期末的总股本2.02亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.16元(含税),共计分配利润6383.2万元。
  年报显示,公司原拟分红方案为每10股派发现金红利1.90元(含税)。据披露,2017年度母公司净利润为1.28亿元,提取10%法定盈余公积金1280万元,公司年初未分配利润5.86亿元,截至报告期末,公司累计可供分配利润为6.64亿元。
  此外,本次不进行其他形式分配,剩余未分配利润结转至以后年度分配。
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证券时报:建军大庆 军工股主题投资机会受关注


   "八一"建军节即将来临,由于今年建军90周年,各项相关庆典主题活动正在开展,加上近期中印边境继续对峙,短期来看,资本市场上的军工板块正迎来密集的事件催化。
   不过,今年以来,军工板块整体大幅跑输沪指,行业内个股跌幅普遍较大,期间虽然出现多次集体爆发,但缺乏持续性,有时甚至是"一日游"行情。太平洋证券认为,主要是相关改革进程和政策出台进度低于预期,造成巨大落差。
   接下来,在一系列事件的催化下,军工板块的关注度正在升温,那么该板块后市能否迎来一波持续性较强的反弹呢?
   军工板块
   今年大幅跑输沪指
   "八一"建军节将至,在建军90周年一系列纪念活动的催化下,军工板块近期再度引发资本市场的关注。
   7月22日,中俄"海上联合-2017"联合海军演习在波罗的海拉开帷幕。7月24日中共中央政治局就推进军队规模结构和力量编成改革,重塑中国特色现代军事力量体系进行第四十二次集体学习。国防部新闻发言人吴谦7月24日在国新办举行的新闻发布会上表示,国防部将根据准备工作进展情况,适时发布关于建军90周年阅兵等庆祝活动的相关信息。央行7月31日起发行中国人民解放军建军90周年纪念币一套,共10枚,包括金质纪念币2枚、银质纪念币7枚、双色铜合金纪念币1枚,均为我国法定货币。值得一提的是,重磅级庆祝建军90周年的主题展览将开幕,届时中央领导将出席参观。
   这一系列正在密集展开的庆典主题活动中,部分也涉及一些上市公司。例如,际华集团7月28日表示,为建军90周年献礼,央视大型纪录片《威武之师背后的财经密码》于7月27日起播出。其中7月29日晚播出的第三集"单兵装备篇·粮草先行",在际华集团军需产品生产基地取景拍摄,从"吃穿住行"来解密中国先进的单兵装备。凯龙股份7月24日午间公告,公司受邀于"八一"建军节期间在中国人民革命军事博物馆参加建军90周年主题展览会,本次展览会将展出公司与北京中资燕京汽车有限公司共同合作研发的"猛虎"轮式装甲多用途巡飞器发射车及巡飞器(弹)。
   此外,此前中印边境继续对峙,中国驻中印边境最东端的一线战备单位开展实兵实弹演练,加强快速投送兵力、多兵种联合攻击的训练。虽然战争的发生是极小概率的事件,但也为军工板块的热度添了一把火。
   不过,即使是关注度火爆,军工板块近期还是未能走出一波持续性行情,仅在7月24日板块集体井喷了一把,当日长春一东、太阳鸟、新劲刚、洪都航空和凯龙股份强势涨停,振华股份、电科院、天和防务、中直股份等的涨幅也超过6%。不过,次日军工板块即冲高回落,行情"熄火",成为"一日游"行情。
   事实上,今年一些局势动荡的消息也曾给军工板块带来短期的刺激,但均无法持久。从今年表现来看,整体上军工板块大幅跑输沪指。通达信军工航天指数(880507)今年以来跌幅达9.44%,同花顺军工一级指数也跌8.96%(总市值加权平均),而同期上证综指上涨4.82%。行业内个股跌幅普遍较大,同花顺的数据显示,不计次新股及长期停牌股票,可统计的175只军工概念股中,今年涨幅为正的仅39只,占比仅22.29%。
   数据同时显示,涨幅在20%以上的军工概念股有15只,包括凯乐科技、湖南天雁、中航黑豹、北化股份、三一重工、凌云股份、横店东磁、长春一东等。而跌幅在20%以上的军工概念股有59只,*ST宝实、大港股份、神宇股份、久之洋、航天发展、宝色股份等跌幅居前。上述受邀参加建军90周年主题展览会的凯龙股份,本周以25.30%的涨幅在军工板块中排第一,而今年以来跌幅仍达23.29%。
   对于军工股表现逊色,太平洋证券认为,今年以来市场对军工板块预期较为乐观,但是相关改革进程和政策出台进度低于预期,造成巨大落差。在监管趋严、市场风险偏好的下降的大背景下,军工板块整体面临估值较高、业绩难以兑现等不利影响。
   持续性行情仍可期待
   对于这一今年以来下跌幅度较深的板块,不少机构认为,军工板块的长期大底正在形成,中长期向上趋势明确,空间较大,目前处于蓄势阶段。随着"八一"建军节的临近,以及外部局势的不确定性进一步提升,未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,建议2017年更多关注军工板块。
   华创证券表示,2017年地缘政治紧张刺激军工板块走势,对板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。继朝鲜之后,6月以来中印边境对峙持续并不断激化,尽管产生实质性冲突的可能性较小,但仍将持续跟踪局势变化和对板块的影响。而此前军工板块持续大幅度调整,主要与整体风向偏好的下降以及板块短期催化剂兑现有关,现阶段板块价位处于相对较低位置,可以关注,后续催化剂包括建军节庆典活动等,同时2017年是推进国防科技工业改革的关键年,可以关注科研院所改制、混改等改革的持续推进。
   天信投资也认为,上半年军工板块经历了较大的跌幅,大部分概念股股价已经回归低点。在行业基本面逐步好转背景下,低估值高成长的军工股将受到市场的关注。与此同时,军民融合概念消息也是不断,同样是军工板块的利好。在消息面刺激下,军工板块有望成为市场领涨板块,带动市场资金持续做多。
   中信建投则表示,军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变,正处于曙光乍现的黎明前夜。外部因素包括2018年国防预算增速有望触底反弹,以及军队体制改革影响将基本消除。内部因素包括"海空军新产品列装+军工科研院所改制"双拐点临近。当前军工整体估值处于历史区间中下部,板块仍将呈现出阶段性行情,三季度机会或更大;板块内部分化加剧,低估值、高成长的公司将率先反弹,建议标的两极配置(产业链龙头+优质民参军),首选国家队龙头。此外,随着第三批混改试点开始筛选,还可关注军工混改带来的阶段性机会,建议关注南船、兵器、兵装、航天的小市值公司。
   申万宏源也看好军工股下半年的行情,认为随着国家的重点投入,空军各种机型的陆续列装、海军航母建设带来的大吨位军舰建造高峰,以及相关军用通信及电子产品的配套需求,给军工企业尤其是各大军工央企带来了直接订单。随着《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》的印发,军工科研院所改制正式启动,且已经进入技术实施层面,改制不仅仅带来短期主题性投资机会,后续政策更能在更长时间、更广范围上享受政策改革的红利。
   中报预喜公司约占七成
   走势或两极分化
   另一方面,随着军工板块上市公司上半年业绩预告的不断披露,可看出不同公司之间业绩增速正趋于分化。太平洋证券认为,下半年板块整体弹性将会减弱,投资的主题性逐渐削弱,业绩的确定性受到更多关注;未来板块内公司将呈现两极化特征,部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳,部分业绩较差、概念类公司将继续调整,进行价值回归。
   同花顺的统计数据显示,截至7月28日,同花顺军工概念板块的182家标的中,已有137家发布半年度业绩预告,其中业绩预喜的上市公司有96家,所占比例为约70%,其中上半年业绩增速上限预计超100%的有35家,预忧的上市公司有40家,不确定的有1家。梳理数据可发现,外延并购导致的报表合并范围扩大以及产品需求上升是上市公司业绩大幅增长的两大主要因素。
   其中,中国长城7月10日发布半年报预告,实现盈利2.5亿元~3.3亿元,而去年同期亏损约727万元,实现扭亏为盈。华泰证券表示,2017年1月,公司重大资产重组项下的四家公司整合及冠捷科技有限公司置出实施完成,在下半年尤其是四季度收入确认占全年大部分的情况下,半年报业绩超预期,整合增效显现出积极成果,全年业绩高增长可期。
   银邦股份也于近期发布半年度业绩预告,预计实现归母净利2700万至3200万元,同比增长1055.48%至1269.45%。其上半年业绩大幅预增,主要在于公司完成所有相关资质认证,成为正式军品研发生产企业,军工正成为新增亮点。
   中银国际认为,随着上市公司上半年业绩预告的不断披露,相关标的将呈现分化趋势,预计业绩向好的公司更多,板块整体呈上涨态势。当前时点建议关注低估值、有业绩增长预期的标的。
   东兴证券也表示,在坚定看好行业长期成长性的前提下,维持中短期板块估值以消化和震荡为主的观点。随着中报业绩预报发布,估值合理、在手订单波动小、业绩兑现及超预期的公司有望获得资金青睐,超额收益有望来自自下而上的标的筛选。
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国海证券:海兴电力(603556)股票激励计划缓解多重疑虑 长期增长价值股基因凸显


    对于这份限制性股票激励方案,我们认为有助于缓解甚至是消除市场对于公司业绩增长持续性、人员流失危机、执行力等多重疑虑。
    1)市场认为,公司主营收入中国内业务占比40%,而国内业务收入主要来源于国网智能电表招标。在国网招标2016 年在2015 年的9000 多万只的基础上下降至6000 多万只,2017 年预计还将大幅下滑的情况下,公司业绩可能进入下行拐点。
    对于此问题,公司的业绩解锁条件给出了解释。本次业绩解锁条件是以2015 年净利润为基数, 2017 年、 2018 年、 2019 年的各年度实现的净利润较2015 年相比,增长比例分别不低于40%、75%、110%。
    按照2015 年公司4.33 亿净利润计算,解锁条件为2017 年-2019 年公司实现净利润分别为 6.1 亿元、7.6 亿元、9.1 亿元。简单推算,公司在2013-2015 年复合增长率为23%的基础上,2015-2019 年的复合增长率为20.4%。长期增长基因凸显(具体增长数据见附表1)。2011-2019 年的9 年间复合增长率21%。而招股说明书显示,公司在2011-2016 年期间几乎没有并购,我们认为对于这样的已显示出优异的历史业绩,并给出未来持续增长预期的公司应该给予关注。
    2)市场认为,公司的核心竞争力是管理团队以及海外团队,国内其他电表和用电系统公司目前海外业务占比小,在国内需求下滑的情况下,未来利用海外销售消化产能的意愿强烈。在此情况下,公司可能因为人才大量流失而逐步丧失海外竞争力。
    对于此问题,公司本次计划的覆盖人员给出了部分应对措施。公司在上市之前已设立员工持股平台海聚投资,目前占公司的股权比例13.4%,为公司的第二大股东。海聚投资除其股权的61.86%由控股股东海兴控股持有外,其余持股人为公司董监高李小青、张仕权、张向程、程锐、娄小丽等,以及公司多名核心员工,本次股票激励新增加高管罗冬生副总经理,至此,大部分高管已持有或即将持有公司股份。
    另外,本次激励涉及管理人员及核心技术/业务人员(共计174 人,除高管外,人均4 万股,按目前价值177 万元),截至2016 年6 月30 日,公司境内员工总数1068 人,依次看来,公司境内核心人员已大部分与公司利益绑定。公司核心团队流失的风险大为减少。
    3)市场担心公司对目标和未来规划业务的执行能力。对此我们认为,公司在上市3 个月内已经出台激励方案。公司在招股说明书中表示,在电力基础设施领域,将适时收购或参股海外电力资产,而目前公司负债率仅35%,在手现金12 亿,上市后资本运作有望加快,未来资本运作值得持续期待。
    公司本次其中一募投项目为分布式光伏设备以及微网项目。海外分布式需求旺盛,预计中东及非洲、东南亚未来每年新增装机分别是500MW和800MW。公司凭多年的海外布局有望迅速获得项目贡献利润,公司预计分布式和微网项目建成后,每年可贡献利润总额3.08 亿元。对此业务,我们认为值得关注。
    持续看好公司作为电表和用电系统出海龙头的优势。
    东南亚、中东及非洲是全球智能电表需求增长最快的海外市场,也是公司主要海外市场。公司具有主要优势:1)目前在巴西、印尼、肯尼亚等主要海外市场布局均衡,可根据市场情况调节销售,抗风险能力强;2)发展中国家大多需要定制化用电系统,公司在此方面具有显着优势;3)本次募投项目包括650 万只电表项目,和巴西计量系统项目,将使公司产能扩充至两倍以上。
    盈利预测和投资评级:
    预计公司2016-2018 年EPS 分别是1.48 元, 1.73 元, 2.23 元。对应PE 分别是30 倍,26 倍和20 倍。公司股价前期受次新股属性影响,下跌较多,近期虽有所反弹,估值仍处于较低水平。我们看好公司:1)在海外体系搭建成熟后,受益于海外智能电网需求高速增长,业绩持续多年稳健增长;2)分布式和微网贡献新的业绩增量;3)本次股票激励提升公司业绩,上市后资本运作有望加快。
    除业绩外,未来可能的重要催化剂:公司作为电力设备出海的成熟企业,有望受益于一带一路政策和事件的催化。维持公司"买入"评级。
    风险提示:
    1)大盘系统性风险;
    2)海外需求增速不及预期,海外政治风险,海外竞争过大;
    3)公司资本运作不及预期;
    4)募投项目建设不及预期的风险;
    5)股票激励成本过高影响业绩风险 。股票开户哪个证券公司好

证券时报:同仁堂(600085):量价统一协调将是未来两年重点工作




    虽然历经349年持久不倒依然枝繁叶茂,但如今的同仁堂又在面临新的不断变化的外部环境。
    一方面,从公司业务来看,原材料进入新一轮的上涨周期,在成本上升的情况下,既要保证品质、利润,又要保证合理价格,成为新挑战。另一方面,从行业监管来看,药品质量监管的标准和力度直线上升,也有望成为未来行业监管的常态。
    证券时报“上市公司高质量发展在行动”采访团日前走进同仁堂,便针对这些新挑战以及公司的应对措施进行了采访。同仁堂总经理刘向光回应证券时报社长、总编辑何伟时表示,对于原材料挑战,公司产品量价的统一和协调,将是今明两年的重点工作,以化解新一轮原材料上涨带来的压力;而对于监管环境,刘向光则认为,机遇和挑战并存,公司将继续深挖主业,在传统中成药的深度研发和新产品开发上做足功课,同时推动中医药产品在海外市场落地生根。
    核心竞争力的三大支点
    何伟:在您看来,同仁堂的核心竞争优势可以归纳为哪几个方面?这些优势分别是如何一步步构建起来的?
    刘向光:同仁堂的核心竞争优势在于长久历史积攒下来的文化,从本质上来说有三大支点:一是品种;二是品质;三是诚信。品牌是在这两点基础上积累起来的优势外延。
    同仁堂拥有长达349年的发展历史,其中188年给皇家供奉御药,这期间使得内外二妇涉及的药品门类不断丰富齐全,同时供奉御药的特殊使命,也促成了同仁堂“选料上乘、配方独特、工艺精湛、疗效显著”的产品特点。
    同仁堂的企业文化根脉源头形成于商业伦理和人文环境相对理想的时期,因此仁、德、义利共生这些理念根深蒂固,“修合无人见、存心有天知”、两个“必不敢”,都是同仁堂创始人提出、并对后人耳提面命的训诫,并且一代一代的同仁堂人身体力行,落实在日常商业行为中。通过天长日久的积淀,形成良性循环,变成了企业文化,得以源远流长。
    何伟:品牌是同仁堂强有力的护城河之一,同仁堂的发展就是一种“护牌”的过程。您认为,医药企业品牌构建的关键点包括哪些方面?同时,公司“品种护城河”也非常宽阔,目前公司常年生产成药超400个品种,形成主力、发展、潜力三大品种群,这条护城河未来将如何继续发挥作用?
    刘向光:品牌是品质的外延,当它足够知名时,就可以反过来成为软实力提升企业竞争力。医药企业品牌的重点还是在于企业输出的产品,无论是药品还是服务,过硬的品质、强有力的竞争优势和良好的企业道德标准构成品牌的核心要素。这一点几乎普遍适用于所有企业。
    同仁堂的品种护城河的确比较宽阔,除了目前主推的品种外,还有大量储备品种作为业绩增长的后续支撑。我们会结合现有运作品种的生命周期来遴选、规划储备目录中的品种梯队,以保证公司长期发展的需要。
    何伟:同仁堂作为以产品制造起家的公司,自上市以来,生产能力有怎样的发展?工艺、制造水平在同行业中处于什么位置?在配合首都功能定位调整以及环保安全标准全面升级的新形势下,公司怎样设计和布局未来工业生产环节?
    刘向光:公司自1997年上市以来,生产能力飞速提升,以每年10%-15%的环比速度前进。
    机械化推进方面,公司先后进行了蜜丸自动蘸蜡机、扣壳机、金戳移印技术、玻璃纸自动包装机等项目的研发推广,引进了“丸剂数粒充填技术”袋包装生产线,截至目前,蜜大丸、小丸各工序生产全部实现了机械化。工艺制造水平处于同行业领先水平。
    同时,面对安全环保的新要求,公司加大对现有设备的升级和改造,累计投入3000万元(已投入+预计投入)。面对京津冀协同发展及首都功能定位的新形势,公司着眼长远,整体布局,打造以大兴产业园和安国产业园为核心的重点剂型生产集群和药材前处理生产集群。
    化解原材料上涨带来的压力
    何伟:公司目前的品种结构是怎样的?同仁堂下一步在品种规划上有什么构想?
    刘向光:同仁堂目前品种资源丰富,拥有近600个产品批准文号,常年生产产品240余种,自主研发了中药新药巴戟天寡糖胶囊,在中药治疗中轻度抑郁症领域打开了新的局面。按照产品的不同属性和功能主治,形成了以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为代表的心脑血管系列,以同仁乌鸡白凤丸、坤宝丸为代表的妇科系列,以国公酒、骨刺消痛液为代表的酒剂系列等十二个不同系列品种群。
    按照产品的销售目标和市场认识度,将产品划分成主力品种、发展品种、潜力品种和药酒品种四大类。
    按照产品的销售规模,公司将产品划分为亿元品种群、3000万元以上品种群和3000万元以下三个品种群系列。
    此外,公司未来还将根据市场前景不断启动睡眠品种,丰富品种群资源。
    企业资源不可能投入全部品种,市场也在不断变化,公司将结合市场,把优质资源投入到重点品种和发展品种,潜力品种逐步培育。这是公司长期发展基石。
    同仁堂虽然产品阵列齐全,但是几乎没有出现过质量问题,其中原因之一就在于原材料。这些年来,为了保证原材料品质,公司通过种植基地建设,来保证自控质量体系。同时建立稳定的供应渠道,这也是保证原材料的重要举措。
    目前,国家对中医药监管常态化,对原材料新的检验标准日前出台,公司对此需要做好准备。此外,原材料已经进入新的一轮涨价周期,这对公司经营压力较大,但公司已经有了应对措施,以保证利润、现金流和分红等方面的安全。
    在成本上升的情况下,还要保证品质、利润,还要保证合理价格,量价统一和协调,将是公司今明两年的重点工作,以化解新一轮原材料上涨带来的压力。
    何伟:“量”和“价”的提升,被视为保障医药企业成长性的两大法宝。在布局终端销售方面,同仁堂有哪些规划?为什么公司目前的处方药医院销售比例比较小?
    刘向光:同仁堂终端零售业务由同仁堂商业承载。目前为止,同仁堂商业已经在国内开设了800家零售店面,其中383家同时提供中医坐诊服务。终端是占领市场的重要环节,同仁堂商业按照整体业绩增长规划落实开店计划,通过不断增加的终端药店,提升同仁堂产品的市场占有率和消费者认知度。整体来看,公司产品的价格政策要取决于成本、供需关系和市场定位。
    公司目前处方药医院销售比例比较小,医疗市场占比不到10%,主要市场仍是终端零售。原因首先在于,公司核心品种涉及濒危药材,不在医保目录中,医疗市场销售不具备优势。其次,公司营销费用无法过多支撑医院销售,所以在医院采购过程中存在弱势。
    不过,随着国家政策的不断调整和优化,公司将进一步加强市场空间的发掘,这是进一步发展的范围。
    何伟:您认为,同仁堂未来的业绩增量体现在哪些方面?
    刘向光:在我看来,一个是市场的拓展,虽然同仁堂品牌知名,但目前国内市场并没有做到充分覆盖,还有很大的空白区域,海外更是如此,我们的同仁堂国药也在借助“一带一路”大力宣传推广,因此现有产品不断覆盖新的市场区域是一个增长点。另一个就是储备品种的陆续开发,新产品贡献新的盈利增长点。
    何伟:公司海外市场方面有什么规划?海外市场面临哪些挑战?
    刘向光:主要是由在香港上市的同仁堂国药来运作海外市场。结合“一带一路”战略,以文化带动产品,以产品促进文化,这些年公司在西亚、中亚、中欧等地区国家进行了布局。
    国家对中药走出去是鼓励的,面临海外壁垒,需要适应当地市场和法规。国药公司通过门店等方式,适应市场发展。公司在香港设立生产基地,更有利于走出去。
    目前公司已经在海外建立了80多家门店。去年海外收入已经达到公司总收入的近10%。国药发展势头较好,未来海外收入占比还会进一步增加。
    创新与传承
    何伟:您认为,目前医药行业面临哪些“新常态”?随着《中医药法》正式实施,以及中医药发展上升为国家战略,公司面临哪些机遇?公司通过哪些部署紧抓这些机遇?
    刘向光:药品质量监管的标准和力度直线上升,这应该是未来行业监管的常态。
    党的十九大报告中提出“坚持中西医并重,传承发展中医药事业”,随着医改的持续推进和深化,在治疗慢性病、老年病、预防性治疗以及改善健康水平等领域中,传统中医中药愈加体现出其独特价值和有效性。
    “一法一纲要”的实施更是确立了中医药在国家发展战略中的地位。《中医药“一带一路”发展规划(2016-2020)》也将进一步推动中医药文化的输出,开创中医药全方位对外开放新格局。
    机遇和挑战并存,公司继续深挖主业,在传统中成药的深度研发和新产品开发上做足功课,借助品牌优势进一步扩大市场。子公司同仁堂国药借助“一带一路”,在海外大力弘扬中医药文化,推动中医药产品在海外市场落地生根。
    何伟:在“变与不变”这个问题上,同仁堂将如何实现继承与创新的平衡?
    刘向光:1997年上市,同仁堂进入资本市场,同时把传统国有老字号向现代法人治理结构方式转变。从2000年起,公司陆续分拆科技公司和同仁堂国药香港上市,不断深入海外市场,实现海外和国内的融合。
    公司目前还面临着市场的深度挖掘和空白市场的填补,包括运用互联网等手段满足客户多元化需求,同时公司工业布局也要不断调整和推进,在这个过程中,管理模式和经营方式也要有序结合,此外还包括产业升级,这些都是同仁堂的创新。
    在这个过程中,确保公司安全运营,逐步发展。
    目前,上市公司机制、体制都按照法人治理结构调整到位,目前较为适应市场要求。上市公司经营环节、生产环节都达到了行业整体发展的要求,经营环节在薪酬、机制等方面都基本市场化,员工整体状态较为稳定。股份公司目前从内部体制、机制,包括薪酬等方面的压力不大。未来同仁堂的改革,还要依照国家政策的要求而定。
    何伟:优质公司的发展往往并非一帆风顺。2006年前后,同仁堂也曾出现过短期业绩滑坡。公司当时通过哪些部署,最终渡过难关?回头来看,在保障高质量发展方面,有哪些教训和经验?
    刘向光:2006年,公司经营管理因为粗放而引发的问题暴露出来,也对公司品牌带来了一些负面影响。公司当机立断,着手纠正。除了在人员队伍和组织架构上进行了必要的调整外,明确了经营质量、资产质量并重、产品质量、服务质量四个质量并重的原则,财务指标里重点考核净利润和现金流,确保企业经营安全至上。并因此进一步确立了同仁堂发展的路径是“做长、做强、做大”,以安全运营为首要,确保基业长青,在此基础上修炼内功,提升竞争力。
    规模的扩大一定是以扎实的经营质量为前提,不盲目做大。企业发展的过程中,速度和质量始终是一对配比难度很大的指标,尤其是在上升通道中,很容易出现“一白遮百丑”,因此时时自省,用科学完善的内控制度和可量化的指标来检视、控制运营风险,确保企业安全运行,这是非常必要的。
    何伟:同仁堂上市近22年,市值增长近40倍。对接资本市场,给同仁堂带来了哪些优势、哪些改变?作为A股“现金奶牛”,分红一般会考虑哪些因素?
    刘向光:随着改革的推进,作为传统老字号,应该学习、借鉴先进的发展模式,当时同仁堂实现了传统治理模式向法人治理模式,这是一种根本转变。近些年来,同仁堂发展体制机制以及产业升级都带来巨大变化,管理理念也得以转变,这些都得益于上市。
    踏入资本市场,有了资金的支持,同仁堂可以实现一系列战略构想和战术实施。借助资本市场我们大力推动产品市场的提升,进一步扩大品牌知名度,在产品推广和市场拓展方面获得了更大的认知优势,这些都有力地促进了公司的良性发展。同时作为公众公司,公开透明的信息披露、严格规范的公司治理、以及一言一行都会被公众视野高度聚焦的公司形象,成为公司的责任义务。正是因为投资者和消费者这样高度的关注和期许,让我们不能轻率。我们的企业文化要求“四个善待”,其中之一即是善待投资者,我们理解这个善待有两层意思,一个是不辜负股东的信任,要把公司经营好,另一个就是尽可能地要回报股东。因此我们首先在经营层面就是注重净利润和现金流,这样始终保证给股东有现金分红,分红比例当然视当年实现的可供分配的利润情况而定,同时考虑未来发展的资金需求。
    
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中国证券网:国风塑业(000859)1.79亿投建年产180吨聚酰亚胺膜项目




    中国证券网讯(记者孔子元)国风塑业16日晚间公告,拟自筹资金1.79亿元投资建设年产180吨高性能微电子级聚酰亚胺膜材料项目,该项目投资事项已经获得国有资产监管部门批准。聚酰亚胺薄膜品种较多,使用范围广泛,目前在电子领域使用量最大,电子级聚酰亚胺薄膜是微电子制造与封装的关键性材料,主要应用在柔性电路板(FPC)的基板制造领域。公司同日发布半年报,报告期内,公司实现营业收入54,570.41万元,比上年同期增长10%;归属于上市公司股东的净利润2,400.45万元,2016年同期净利亏损830万元,同比扭亏为盈。
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中银国际证券:建筑建材行业周报:基建投资加速 环保限产加码


    建筑:
    本周建筑板块上涨4.46%,跑赢大盘,细分子板块而言:房屋建设上涨6.02%;装修装饰上涨2.17%;基础建设上涨5.11%;专业工程上涨4.87%;园林工程上涨1.35%;雄安新区上涨2.59%;一带一路上涨4.56%。
    本周建筑领域个股,上涨99支,下跌21支,持平7支。
    本周市场整体上扬,主要原因是以基建促进经济发展的思路较为明确,同时银行对基建资金的投放加快,概念股较热。
    投资标的方面,看好专业工程以及风景园林等板块,建议关注业绩增长态势良好的中国化学,关注新上市资本结构健康,扩张迅速的东珠生态。
    建材:
    本周建材板块上涨4.26%,跑赢大盘,细分子板块而言:水泥制造上涨5.93%;玻璃制造上涨3.02%;其他建材上涨2.32%。
    本周建材领域个股,上涨56支,下跌17支,持平2支。
    本周建材板块表现较好,主要系基建投资带动建材需求,同时河北山东等地停产导致水泥供需关系紧张,促进水泥股的上涨。
    投资标的方面,看好人口流入区产能释放的塔牌集团、水泥行业龙头海螺集团、专注2C端服务的三棵树、充分受益集中度提升的建研集团。
    玻璃
    本周国内浮法玻璃市场价格涨跌互现,成交平稳。浮法玻璃均价为1,643.47元/吨,与上周相比下跌1.71元/吨,环比跌幅0.10%。本周全国重点城市平均浮法玻璃价格上升0.05%,其中:济南上升0.08%;北京上升0.22%;上海保持不变;广州保持不变;成都保持不变;沈阳保持不变;武汉上升0.11%;西安保持不变;秦皇岛保持不变。
    下游基建工程进度略显缓慢,深加工企业采购谨慎,多按单采购为主,成本高位,开工率偏低,经销商、贸易公司囤货意向弱,对市场持观望态度。本周重点监测省份生产商库存总量为3,523万重量箱,较上周四增加54万重量箱,增幅1.56%。随着旺季临近,市场心态将得到修复,加之区域行业会议的企业联动效应,8月中下旬试探性涨价企业将逐渐增多,预计全国均价维持1,642-1,650元/吨。
    水泥
    本周全国水泥市场价格环比继续回落,跌幅为1.2%。8月上旬,受高温和降雨影响,全国水泥市场需求表现仍显疲软,企业发货维持在6-8成水平,部分地区受库存增加以及外来低价水泥冲击影响,淡季出现首次回落。考虑市场即将走出淡季,以及部分地区将会再次启动自律限产措施,8月下旬水泥价格将会迎来正式反弹。
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广发证券:第八次环保大会专题点评:集中力量办大事 坚定打好污染防治攻坚战


    集中力量办大事,拥抱龙头、静待估值提升
    第八次全国环保大会5月18-19日在北京召开,习近平等6位政治局常委出席。本次大会提出生态文明是中华民族永续发展的根本大计,将生态文明提升至“集中力量办大事”、“生态兴,则文明兴”的政治高度,前所未有。对投资视角而言,建议重点关注以下政策变化:健全投入、价格机制,多方式支持PPP;环保高压不可触犯,执法督查依然最严厉;乡村治理重点倾斜;水治理将全面深化等。
    投资建议:此次大会最大的意义在于对板块需求持续性的明确和项目盈利模式的改善、修复,这是对需求增长、现金流、信贷支持等市场质疑最有力的回击。目前板块龙头公司在手订单充裕,若2019-2010年仍能保持25-30%以上的复合成长,加上环保项目若收入(投入)、价格机制能完善、优化,改善现金流和长期回报预期,则我们认为目前2018年20倍PE的估值存在提升(切换)的空间。后续催化剂包括:1.中报可验证业绩、在手订单高成长,2.环保大会后细分政策出台,如长江流域环保政策、乡村生态政策出台、雄安白洋淀治理招标等。3.金融机构信贷、水价调整等政策验证。
    投资组合:碧水源+中金环境+博世科+国祯环保+金圆股份
    要点一:建立健全投入、价格机制,多方式支持PPP
    会议指出“充分运用市场化手段,完善资源环境价格机制,采取多种方式支持政府和社会资本合作项目(习主席)”、“逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制,健全多元环保投入机制,研究出台有利于绿色发展的结构性减税政策(李总理)”。此前市场最为担心环保的项目还款能力、价格不足以覆盖成本,PPP是否继续推进等问题,均可迎刃而解!这将消除大量顾虑,提升盈利水平和盈利质量,有利于板块估值提升。
    要点二:不可触碰的高压线!党政官员为第一责任人
    会议提出“用最严格制度最严密法治保护生态环境,让制度成为刚性的约束和不可触碰的高压线,”同时明确地方各级党委和政府主要领导是第一责任人,考核结果作为其奖惩、提拔使用的重要依据。在2016-2017年中央环保核查中限产、关停等强力措施让市场记忆犹新,我们判断环保高压将持续,原有的环保核查仍将常态化执行,而2018年推出的环保税+排污许可等政策将落地,对周期品供给侧的影响依然较大。
    要点三:新增乡村治污内容,深入水十条执行
    “以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向,推进乡村环境综合整治,国家对农村的投入要向这方面倾斜。”结合后期将出台的“国家乡村振兴规划”和精准扶贫等预期,我们认为乡村生态治理将是未来几年的投资重点(参考煤改气),这个方向预期差较大。水处理方向,包括长江、渤海、黑臭水、农村农业、水源地等多个攻坚战将推进,深入实施的水十条将在2020年大考,我们认为水处理板块从业绩确定性、估值上更有吸引力。
    风险提示
    政策出台、执行力度不及预期;EPC工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。股票开户哪个证券公司好

东吴证券:通信行业:扩大和升级信息消费计划出炉 持续看好5G大周期


    近期推荐组合:我们重点关注中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308)、中国联通(600050)、中国铁塔(港股00788)。此外,建议关注5G及云计算的优质个股,其中光产业链:光迅科技(002281)、博创科技(300548)、新易盛(300502)、瑞斯康达(603803)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)。无线产业链:飞荣达(300602)、东山精密(002384)、创意信息(300366)、麦捷科技(300319)。云计算:光环新网(300383)、天源迪科(300047)、网宿科技(300017)。网信安全:中新赛克(002912)、恒为科技(603496)。专网:海能达(002583)、凯乐科技(600260)。物联网:汉威科技(300007)、高新兴(300098)、安控科技(300370)。市场回顾:上周通信(申万)指数上涨4.67%;沪深300指数上涨2%;行业跑赢大盘2.67%。
    策略观点:上周通信板块大幅回升,跑赢大盘,工信部和发改委共同发布推动信息消费行动计划推动行业整体信心回暖,从而带动板块完成一轮估值修复。我们认为5G、网络安全、云计算是当前值得关注的投资机会:1、工信部和发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,持续看好5G大周期。2、中国铁塔正式在港交所上市交易,看好未来发展前景。3、上海移动成立智慧城市物联网产业联盟,物联网商用逐渐落地。
    工信部和发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,持续看好5G大周期。报告提出到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强,拉动相关领域产出达到15万亿元。到2020年98%行政村实现光纤通达和4G网络覆盖,加快补齐发展短板,释放网络提速降费红利。同时推进光纤宽带和4G网络深度覆盖,加快5G标准研究、技术试验,推进5G规模组网建设及应用示范工程;确保启动5G商用等等。
    中国铁塔正式在港交所上市交易,看好未来发展前景。8月8日,全球最大规模铁塔运营商公司中国铁塔在港交所上市交易,IPO发行价将定在1.26港元,发行431亿股股份,净筹资534亿港元,发行首日股价稳定,看好未来发展前景。
    上海移动成立智慧城市物联网产业联盟,物联网商用逐渐落地。上海移动宣布已实现“物超人”,即物联网连接规模突破2800万,已超越其手机用户数,标志着上海移动物联网基础网络建设、物联网行业产品运营发展达到了一定的规模和水平,为共创万物智联新城市蓄势赋能。股票开户哪个证券公司好

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